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第三，委托贷款。由于非金融企业之间不能进行信贷业务，银行就扮演着中间人角色。这也是理解企业“存款搬家”的一个思路。随着金融监管的加强和投资不确定的增加，企业将更多的利润留在企业内部，或者以活期存款的形式存在银行（形成M1与M2的剪刀差）。为了弥补收益差，企业一方面购买“收益权证”，另一方面就是通过银行开展委贷业务。从规模上来讲，新增委托贷款占社会融资规模的比重在2013~2014年占比较高，比如2014年1月就占到了15%。根据BIS测算的数据，截至2016年底，委托贷款存量为13.2万亿元，同比增幅为19.8%，占GDP的比重为17.7%，相比2011~2015年25.7%的平均增速有所放缓。委托贷款是影子银行的核心组成部分，但其也游离于存款保险的范畴之外，所以其风险相对于传统存贷款而言也较高。

今日周三；如果本交易日美国数据向好，美指则有望重新恢复涨势。日内需关注美指日线图能否收于该趋势线上方。分析师张尧浠称美中持续局势仍将施压。白银跌势再度超越黄金，表明贵金属依然疲弱。黄金涨势未能持久仍受制于需求不旺。今年不会有足够的消费者需求驱动价格上涨。数据表明，中国的黄金需求仍然“低迷”，自年初以来的同比减少幅度已经扩大到19%。

报告期内，小米中国大陆智能手机故障反馈率同比下降43.7%。实际产生的保内维修费用不断下降。财报称，小米能够取得这些成果，是由于过去数年对公司品质提升的极度重视和持续投入，2018年，小米成立集团质量委员会，任命颜克胜为集团副总裁兼质量委员会主席。

*ST盐湖称“12盐湖01”债自5月17日起暂停上市*ST盐湖（000792）5月10日晚间公告，公司2017年、2018年连续两年亏损，公司“12盐湖01”债自5月17日起在深交所暂停上市。公司仍将严格按照约定时间及方式进行债券派息及到期兑付工作。

第四，互联网金融，也就是所谓的P2P模式。主要参与者如阿里巴巴旗下的蚂蚁金服、腾讯旗下的理财公司以及雨后春笋般涌现的专业化的互联网金融平台。由于发展时间短以及P2P模式自身存在的痛点，规模仍较小，2016年底的存量规模为8000亿元。但其增长速度较快，2016年就增加了101%，2011~2015年的平均增速更是高达320%。从2016年的“e租宝”到2017年底的“钱宝网”可以看出，在信息不对称、征信体系缺失和法治不健全的情况下发展互联网金融，容易滋生庞氏骗局。

[回购]广汇物流：拟3亿元-5亿元回购股份广汇物流（600603）7月22日晚间公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不低于3亿元，不超过5亿元，回购价格不超过6.6元/股。雅戈尔：已耗资6.49亿元回购2.04%股份雅戈尔（600177）7月22日晚间公告，截至7月22日，公司通过集中竞价交易方式累计回购1.02亿股，占公司总股本的2.04%，成交最低价格为6.18元，最高价格为6.45元，已支付的资金总额为6.49亿元。